二季渡过半，外资开动瞻望中国经济“下半场”，摩根士丹利全面上调对中国经济增长、企业盈利及股票市集的预期。

在最新发布的中国经济年中瞻望中，摩根士丹利将2026年和2027年的中国本色GDP增速预测分歧上调至4.8%和4.7%‌，较此前各上调0.1个百分点。

“上调的中枢逻辑在于，世界正资历AI高速发展与能源转型，中国事受益进度最高的经济体之一。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自立在近期的媒体会上示意，现时，中国经济发展呈现“K型复苏”特征，即出口与高端制造业进展强盛，而内需、耗尽、地产仍处于协调中，经济增长由出口、AI与能源投资共同驱动。

近期的中好意思元首会晤激励世界聚焦，中好意思经济走向成为外界暖和的中枢。邢自立对此示意：“出口仍是中国经济的恒久亮点，岂论海外地缘政事若何变化，中国产业链的上风如故相当明显。本年以来，世界资历了好意思以伊冲破、油价高企，产业链安全病笃性突显，而中国掌抓了竞争力制高点。”

策略方面，摩根士丹利称更看好A股而非离岸市集，并提倡接纳主题性选股策略，而非被迫指数投资。

AI和能源驱动经济增长

总体来看，邢自立以为，中国经济将呈现“总量剖判，结构分化”特征，经济复苏也体现为“K型复苏”，即出口进展强盛，而耗尽、地产等内需板块仍处于协调期。

在他看来，拉动经济增长的要素除了出口，AI和能源亦然两股病笃力量。他说，中国正深度受益于AI、能源安全与转型投资这两大世界“投资超等周期”的共振，何况AI与能源将成为下一阶段中国市集的双重投资干线，亦然拉动经济增长的主要驱能源。

在AI方面，邢自立提到，2025年于今，中国市集在流动性叙事的基础上，已显贵融入并强化了“科技叙事”。

从世界市集看，邢自立不雅察到，自昨年11月于今，跟着AI Agent（东谈主工智能体）的出现，AI已过问2.0阶段，中国市集的科技叙事逻辑越来越明确。

他具体分析称，自2024年9月，战略为市集流动性注入“强心针”。昨年以来，跟着市集基本面剖判，科技叙事在中国有了一定底气，AI规模的国产大模子崛起，豪门国际官网娱乐平台在先进制造业规模也出现了下一代电板、储能、东谈主形机器东谈主等。

不仅如斯，在邢自立看来，中国在AI硬件方面具备上风，何况在撑持AI发展的能源、电力等方面进展卓著。

具体而言，2026年以来，好意思以伊冲破等事件令能源安全的病笃性突显，世界正加快向新能源转型。在世界主要经济体中，中国事前述两大周期中受益进度最高的经济体之一，尤其在能源转型规模上风卓著。

“荒谬是世界油价高企之后，主要经济体愈加绕不开中国，相当依赖于中国提供的诞生、科技等关连产物，这有助于中国举座能源产业链实力的提高。”他说。

关于经济复苏，邢自立以为，现时呈现明显的“K型”分化，一方面，出口进展强势、产业链实力卓著成为现时中国经济的主要亮点；另一方面，内需耗尽仍相对滞后，房地产市集的深度协调尚未罢休。

“由于现时出口强势板块多为老本密集型产业，且中国经济体量大，出口红利向国内做事、收入和耗尽的‘溢出效应’传导相对较慢。”他提到。

此外，在刺激战略方面，邢自立预判，出口的强势进展可撑持宏不雅经济见解完了，因此权衡下半年央行战略将看护均衡。

全面上调中国股指见解价

基于上述对宏不雅经济的乐不雅预判，摩根士丹利策略团队同步上调了对A股盈利及点位的预期。

在近期的研报中，该团队将MSCI中国2026年盈利增长预测温情上调至7%（此前为6%），将2027年第二季度沪深300指数的见解价上调至5400点，隐含上行空间约11%。

“咱们持续偏好A股优于离岸市集。”摩根士丹利中国首席股票策略师王滢示，依据在于A股市集高端上游制造与硬科技企业汇集度更高，同期，潜在的A股IPO有望显贵提高境内投资者参与度。此外，“国度队”资金在必要时将提供补助。

同期，摩根士丹利还权衡中国企业的盈利远景将温情改善。王滢说，跟着盈利增长改善，以及中国公司在世界高端供应链中获取更多主导地位，（中国市集）估值也可能出现边缘重估。

基于以上预判，摩根士丹利更看好A股而非离岸市集，并提倡接纳主题性选股策略，而非被迫指数投资。

关于中国市集的投资契机，王滢以为，中国股票市集在个股及主题层面的契机较多，市集基本面端庄且投资主题明确，举例时期国产替代、高端制造等。

在投资标的方面，摩根士丹利要点保举具备较强时期和翻新智商的优质公司，原理是该类投资标的发展所在与中国“十五五”贪图更为契合，同期具备在世界鸿沟内扩大布局、餍足能源安全与成果需求的后劲。